Крах системы послевоенных платежей

Теперь нас ждет глобальная финансовая катастрофа

Начало конца нынешней денежной системы началось ровно 50 лет назад. В ближайшие несколько лет мир испытает конец еще одного неудачного эксперимента по созданию неограниченного долга и фальшивых бумажных денег.

Экономическая история говорит нам, что нужно сосредоточиться на двух областях, чтобы понять, куда движется экономика — инфляция и валюта. Эти две области сейчас указывают на то, что мир ждет серьезный шок. Очень немногие инвесторы ожидают, что инфляция станет реальной проблемой, но вместо этого верят, что процентные ставки будут снижены. И никто не ожидает, что доллар или какая-либо основная валюта рухнет.

Но в последние два года рост денежной массы был экспоненциальным: например, M1 в США ежегодно увеличивалась на 126%!

Фон Мизес определил инфляцию как увеличение денежной массы. С 1971 года в мире наблюдается взрывной скачок кредита и денежной массы, а теперь мы наблюдаем и гиперинфляционный рост.

Гиперинфляция — это валютное событие. Только с 2000 года большинство валют потеряли 80-85% своей стоимости. А с 1971 года все они потеряли 96-99%. Гонка ко дну и к гиперинфляции уже началась.

История говорит нам, что взрывной рост кредитования и денежной массы приведет к быстрому увеличению инфляции и процентных ставок и еще более быстрому падению доллара США.

Когда дело доходит до денежных событий, инфляция и валюта полностью взаимозависимы. Обычно экономика здорова, когда валюта здорова. И валюта здорова, когда здорова экономика. Звучит довольно просто, не правда ли. Но тогда почему в истории не сохранилось ни одной валюты? И почему все экономики рухнули, когда рухнула валюта?

Экономический и денежный хаос — это правило, а не исключение

Для любого, кто досконально изучил экономическую историю, денежный хаос никогда не бывает неожиданностью. Пока существовали какие-либо деньги или денежная система, хаос всегда следовал через определенные промежутки времени. Без хаоса не может быть порядка. Это неизбежное следствие экономических циклов. Но когда правительства и центральные банки вмешиваются в естественные циклы «приливов и отливов», в мире с большей вероятностью будет беспорядок даже в хорошие времена и хаос в плохие времена. Таким образом, государственное вмешательство и манипуляции искажают естественные циклы.

Таким образом, это «Богоугодное дело», как заявил в 2009 году Ллойд Бланкфейн, бывший председатель Goldman Sachs, вероятно, приведет к постоянному беспорядку и хаосу. Циклы, будь то экономические или климатические, обычно саморегулируются. «Богоугодное дело», будь то попытка снизить температуру земли или создание фальшивых денег, с большей вероятностью приведет к хаосу, чем к порядку.

В Древней Греции Хаос изначально рассматривался как бездна или пустота, существовавшая до того, как возникли вещи. В экономической истории хаос — обычное явление. Поскольку ни одна валюта никогда не выживала в истории, отсюда следует, что исчезновение денег страны всегда связано с хаосом.

50 лет с начала последнего денежного хаоса

15 августа 2021 года исполнится ровно 50 лет с начала конца нынешней денежной системы. Ричард Никсон был неудачным исполнителем неизбежного падения доллара и краха США и, скорее всего, мировой экономики. Но мы не можем винить Никсона в разрушении доллара.

Расточительные расходы и денежная дисциплина — худшие враги. Политику даже в голову не придет простая мысль о бережливости. Чтобы угодить людям и избежать революции или риска не быть переизбранным, лидер всегда будет выбирать легкий выход — создавать долги и печатать деньги. Таким образом, Никсон был никоим образом не уникален в том, что он перешел от валюты, обеспеченной золотом, к печати фальшивых денег, которые требовались для сохранения иллюзии процветания. История гласит, что это событие происходило на протяжении всей истории с поразительной частотой.

Нефтедоллар приостановил крах доллара

Риск обвала доллара без обеспечения золотом был серьезным, но у Хитрого Дика (Никсона) и его государственного секретаря Генри Киссинджера было умное, хотя и временное средство решения этой проблемы. Они предложили Саудовской Аравии военную защиту, и саудовцы согласились продавать всю нефть за доллары по всему миру. США также договорились продать / передать Саудовской Аравии большое количество военной техники. Так появился нефтедоллар, который временно защитил американскую валюту от падения до нуля.

Но обещание Никсона американскому народу 50 лет назад 15 августа 1971 года о том, что «ваш доллар будет стоить столько же завтра», мягко говоря, не сбылось. Да, один доллар по-прежнему остается одним долларом. Но с точки зрения покупательной способности сегодня он стоит всего 2 цента по сравнению с 1971 годом. Таким образом, за полвека доллар потерял 98% своей стоимости по сравнению с реальными деньгами, то есть золотом. Но настоящий крах доллара еще не начался, несмотря на 98% падение с 1971 года.

Денежная масса США растет экспоненциально

После Великого финансового кризиса 2006-2009 гг. денежная масса США росла в геометрической прогрессии.

На графике ниже показано, как денежная масса M1 США выросла с $220 миллиардов долларов в августе 1971 года до $19,3 триллионов долларов сегодня.

С 1971 по 2011 год рост кажется скромным при среднегодовом темпе (CAGR) в 6%. Если покупательная способность доллара снизится таким же темпом, это приведет к удвоению цен каждые 12 лет. Другими словами, стоимость валюты в среднем будет падать на 50% каждые 12 лет.

Затем с 2011 года, когда денежная масса начала серьезно расти, M1 ежегодно увеличивалась на 24%. Это означает, что теоретически цены должны удваиваться каждые 3 года.

Наконец, с августа 2019 года по август 2021 года M1 рос на 126% в год. Если перевести это в покупательную способность доллара, это привело бы к удвоению цен каждые 7 месяцев.

Инфляция активов превращается в инфляцию потребительских цен

Фон Мизес определил инфляцию как рост денежной массы, а не цен. В западном мире до сих пор инфляция потребительских цен была очень незначительной. Вместо этого кредитная экспансия привела к экспоненциальной инфляции цен на активы.

Давайте вспомним, как инфляция активов в Великобритании в конце 1960-х — начале 1970-х годов привела к инфляции цен с обвалом британского фондового рынка и фунта стерлингов. Первые опционы в компании, в которой Эгон фон Грейерц работал в 1972 году, он приобрел по цене 1,27 фунта стерлингов. Два года спустя они стоили 10 пенсов. Индекс FT упал на 2/3, а фунт потерял 40% по отношению к доллару в период с 1972 по 1976 год.

Еще одно примечательное движение 1970-х, свидетелем которого стал Грейерц, — это скачок золота с $35 долларов в 1972 году до $850 долларов в 1980 году. Это экспоненциальное движение было незначительным по сравнению с тем, что мы испытаем в следующие несколько лет. Как показано на графике ниже, инфляция в Великобритании в 1970-х годах резко возросла — идеальное сочетание падающей валюты и роста цен.

Средняя инфляция составляла около 15% за 6-7 лет в 70-е годы. Ставки по ипотеке достигли уровня, при котором все заемщики сегодня обанкротились бы.

Как видно из графика, годовая инфляция находилась на уровне 1% в течение 171 года и с тех пор составляла в среднем 5,5% — увеличение в 5 раз! Мы должны поблагодарить Никсона за это!

Рост цены золота только начинается

Как Эгон фон Грейерц ни раз отмечал, цена на золото в настоящее время не отражает массового роста долга и печати денег, которые пережил мир, особенно с 2006 года.

Умелые, но обманчивые манипуляции посредством выпуска бумажного золота без покрытия со стороны Банка международных расчетов (БМР) и банков маркет-мейкеров до сих пор удерживали золото намного ниже его внутренней стоимости, измеряемой в долларах.

Краткосрочная связь между денежной массой и инфляцией непроста, но долгосрочное влияние на инфляцию неизбежно. Так что тот факт, что денежная масса увеличивается намного быстрее, чем падение доллара, — это всего лишь временное отключение. Поскольку денежная масса продолжает расти экспоненциально, что приводит к хаосу в США, а также в мировой экономике, мы скоро увидим, как доллар достигнет бездны.

Доллар утратил свою полезность в качестве надежных денег и скоро окажется на кладбище, как и каждая валюта в истории. Было бы очень смелым со стороны любого сомневаться или отрицать кончину доллара. Обвал доллара произойдет. Любой, кто делает ставку против тысячелетней истории, — дурак.

Да, я знаю, что мир полон дураков, которые считают, что сегодня все по-другому. Но это не так. История дает 100% гарантию, когда дело доходит до полного уничтожения каждой валюты, которая когда-либо существовала. Эгон фон Грейерц, конечно, исключает вечные деньги в виде золота или серебра.

Бум в ожидании катастрофы

То, что мы наблюдаем сейчас, — это то, что фон Мизес назвал «бум в ожидании катастрофы» (crack-up boom). Вот как экономист определял его:

• Крах кредитно-денежной системы из-за постоянной кредитной экспансии, ведущей к неустойчивому и быстрому росту цен или инфляции.
• Следствием этого будет «окончательная и полная катастрофа задействованной валютной системы.

Вопрос только в том, сколько времени пройдет, прежде чем доллар потеряет еще 98%. Потребовалось 50 лет, чтобы потерять первые 98%, но потеря еще 98% или больше, вероятно, будет происходить намного быстрее. Это может занять 5 или 10 лет. История также говорит нам, что когда гиперинфляция наступает, она развивается очень быстро. Через 2-3 года все может закончиться.

Но хотя крах валюты может быть очень быстрым, влияние на экономику и финансовую систему будет длиться годами или даже десятилетиями, когда, как в этом случае, мы имеем дело с глобальным взрывом долга.

Золото и серебро сохранят ваше богатство

В грядущем крахе денежной системы сохранение богатства будет иметь решающее значение. Физическое золото и серебро уже давно зарекомендовали себя как высшая форма сохранения богатства. Золото и серебро, измеряемые в коллапсе бумажных денег, достигнут немыслимых уровней. В следующие 5-10 лет драгоценные металлы будут значительно превосходить все классы активов в реальном выражении.

Другие прогнозы цен и аналитика рынка:

Крах финансовой системы затронет несколько поколений

Ученый, предсказавший развал советского хозяйства, предупреждает: нынешняя модель развития капитализма тоже ведет в пропасть

Доктора экономических наук, профессора Академии труда и социальных отношений Дмитрия Валового нередко называют русским Нострадамусом. Еще в 70-е годы он предсказал крушение в 90-е советской хозяйственной системы. Ошибся немного — крах начался чуть раньше. В современной мировой экономике Дмитрий Валовой видит ту же беду, которая погубила и советское хозяйство — рост экономики становится все более «бумажным» или, по нынешним понятиям, виртуальным. Реальный рост подменяется «мыльными пузырями» на финансовом, фондовом и прочих рынках. Приводим выдержки из недавней книги российского экономиста — «Деловая история».

ГДЕ СПРЯТАН КВАДРИЛЛИОН ДОЛЛАРОВ?

Одни убеждают, что кризис преодолен, а другие на конкретных данных показывают, что кризис продолжается. На этом фоне сенсационно прозвучало заявление председателя Банка Англии Мервина Кинга: «При нынешнем кризисе будет жить несколько поколений».

По существу, он прав. Но с одной принципиальной поправкой. Нынче происходит не обычный кризис, а крах мировой финансовой системы. Если не будет создан новый экономический порядок, то этот крах будет продолжаться несколько поколений и может привести к смене нашей цивилизации…

В 1526 году в «Трактате о чеканке монет» Коперник писал: «Как ни многочисленны бедствия, в результате которых королевства, княжества и республики идут к упадку, самыми сильными являются четыре: раздоры, смертность, неурожайность, обесценение монеты. Первые три так очевидны, что их все осознают. Четвертое, то есть обесценение монеты, познается только немногими и лишь глубоко рассуждающими, потому что оно поражает и разрушает государство не сразу и бурно, а медленно и скрыто».

Прошу обратить внимание на то, что эту опасность Коперник предвидел за два века до появления бумажных купюр, что создало гораздо более благоприятные условия для их обесценения…

И вот количество денег уже вышло далеко за пределы квадриллиона долларов, а мировой объем валового внутреннего продукта (ВВП отражает размер экономики. — Ред.) составляет при этом всего лишь 65 триллионов. Именно отсюда «растут ноги» мощных волнообразных мыльных пузырей, послуживших толчком современного финансового кризиса. Его новое качество заключается в том, что деньги уже превратились в цветные бумажки…

«СВЕРХОБОГАЩЕНИЕ ВМЕСТО ЭКОНОМИКИ»

Неолиберальные экономисты изобрели методы накручивания «воздушного» ВВП в сферах, далеких от производства. Даже кретин может понять, что в больницах, школах, церквях и ритуальных заведениях ВВП не создается. Однако неолибералы «создают» его везде и всюду, включая полицию, рестораны и развлекательные шоу. Такое нечеловеческое измерение экономики является результатом замены экономики хрематистикой (по Аристотелю «наука об обогащении, накопление денег как сверхзадача и поклонение прибыли». — Ред.). В США хрематистика уже давно господствует. Там только четверть ВВП создается в реальной экономике. В развитых капиталистических странах в среднем половина липового ВВП…

«ПЛАВАЮЩИЙ КУРС ВАЛЮТ — ЭТО АФЕРА»

Либеральная модель измерения ВВП — это «научная» афера. Она позволяет в разы увеличивать «иллюзорное богатство» развитых государств. Их благополучие строится на ограблении «неразвитых» стран многими способами. Основным из них является плавающий курс, который представляет собой спекуляции, мошенничество и аферы в одном безразмерном флаконе. Поэтому США и их союзники с резервными валютами будут защищать нынешнюю мировую финансовую систему до последнего патрона.

Экономист Дмитрий Валовой

Сегодня «теория» роста темпов экономики негласно господствует в мире. Многие лидеры козыряют даже не процентами, а десятыми долями процента. Идея ускорения витает над планетой. А нужны ли эти липовые темпы? Разве калорийность питания, продолжительность жизни, обеспеченность жильем, потребление на душу населения важнейших видов товаров и услуг характеризуют качество жизни не лучше, чем ВВП?!

Грандиозность варварского расточительства покажу на доступных всем конкретных примерах. Восемь лет назад я купил электробритву с приложением к ней режущих ножей. Через четыре года я заменил ножи. Прошло восемь лет, я выбросил старую электробритву и купил новую, но уже без запасных ножей и в два с половиной раза дороже. Через 3 — 4 года эту бритву придется выбрасывать, вместо того чтобы заменить ножи, которые не прилагаются и отдельно уже не продаются…

И еще присмотритесь, сколько нам ради обогащения навязывают ненужных и даже вредных вещей. Из этого вывод: мы можем удовлетворять наши потребности на должном уровне при сокращении материальных и трудовых ресурсов в три раза!

«ВЫБОР США: ДЕФОЛТ ИЛИ ВОЙНА…»

Кандидат на пост президента США, известный американский экономист Линдон Ларуп заявил: «В последние годы мы в США, скупая половину мира за бумажки, производим и зарабатываем меньше, чем потребляем. Мы живем как банкроты. Мы печатаем деньги в гиперинфляционных размерах».

Федеральный долг США официально составляет 118% ВВП. Но в реальной экономике создается лишь четверть товаров и услуг. Это означает, что федеральный долг уже превысил четыре реальных годовых ВВП, а долги Штатов, местных органов и домохозяйств — в пять раз больше. Шанса на покрытие долгов даже теоретически не существует. Страна держится на плаву за счет эмиссионного дохода, пока доллар является резервной валютой.

Поэтому ларчик агрессивности США открывается просто: дефолт или война? Альфой и омегой внешней политики США является сохранение и упрочение нынешнего мирового экономического «порядка».

Фото: Алексей СТЕФАНОВ

ВОПРОС НА ЗАСЫПКУ

Почему рост стал опасным?

— Дмитрий Васильевич! Весь мир внимательно следит за динамикой роста ВВП в надежде преодоления кризиса. А вы объявляете, что он фальшивый и опасный. Как так?

— Классики политэкономии доказали, что источником и мерой измерения богатства является производительный труд, то есть труд, создающий товары и услуги. Адам Смит утверждал: «Если богач нанимает производственных рабочих, он богатеет, нанимая слуг — беднеет». Развивая эту мысль, Смит отмечал: «Государь со всеми своими судебными чиновниками и офицерами, вся армия и флот представляют собой непроизводительных работников. К ним должны быть отнесены и некоторые из самых легкомысленных профессий (священники, юристы, врачи, писатели, актеры, музыканты, оперные певцы, танцовщики и пр.)».

Но по мере перерождения капитализма началось бегство капитала из реальной экономики в сферу спекуляций, махинаций и «легкомысленных профессий». Чтобы замаскировать падение темпов от сокращения производства товаров и производительных услуг, неоклассик-либерал Джон Бейтс Кларк предложил считать все виды труда производительными. В итоге финансовые игроки — спекулянты и мошенники — стали не только легитимными, но и лидерами «производства» ВВП, который по своей сущности сродни «новой одежде» для короля андерсеновских мошенников. О масштабах рыночных авантюр свидетельствуют такие данные: ежедневная сумма сделок на рынках составляет примерно треть ежегодного оборота мировой торговли. Но только три-четыре процента их отражают реальное движение товаров и услуг. Все остальное — спекуляции и мошенничество.

ДРУГОЕ МНЕНИЕ

Сергей ХЕСТАНОВ, доцент факультета финансов и банковского дела Российской академии народного хозяйства и госслужбы:

«Индекс счастья» не точнее ВВП

— Экономисты давно пытаются найти какие-то более объективные и точные показатели, позволяющие сравнивать экономическую ситуацию в разных странах. И «индекс счастья» предлагался, и «генеральный индикатор прогресса». Не первое десятилетие идут споры по поводу того, считать ли сферу развлечений, финансвых услуг и т. п. «частью экономики». Но пока ничего лучшего, чем стоимость всех произведенных в стране товаров и услуг (то есть ВВП), в качестве критерия для анализа дел в экономике и принятия решений не придумали. С другой стороны, я не согласен с тем, что нынешний рост — сугубо «воздушный». Да бросьте! Как ни веди подсчеты, а «реальный сектор» всегда выступает своего рода «мейнстримом», без которого все остальное не будет развиваться. Именно по этой причине в кризис темпы роста ВВП как раз и снижаются.

Бреттон-вудская система валютных отношений — полное описание

Бреттон-Вудская система – это система валютных отношений и международных взаимных расчётов, которая была введена в 1944 году и просуществовала до 1976 года. Благодаря ей, экономисты смогли вывести мировую экономику из застоявшегося послевоенного кризиса. Но, одновременно с этим, система привела США к денежной гегемонии.

Первые 30 лет после внедрения Бреттон-Вудской системы стали основополагающими, так как вскрыли все её слабые стороны и недостатки. В связи с этим, участниками соглашения о её внедрении было принято решение об ещё одном изменении глобального валютного порядка. В первую очередь это связано с тем, что многие государства не выдержали долларовой монополии.

1. Суть системы и Бреттон-Вудского соглашения

Для содействия международному экономическому росту, а также для предотвращения девальвации валют, 730 делегатов из 44 стран, в июле 1944 года встретились в Бреттон-Вудсе. Основой достижения данных целей стало бреттон-вудское соглашение. После его подписания было создано 2 организации, это Всемирный банк, а также Международный валютный фонд.

Несмотря на то, что в 1976 году Бреттон-Вудскую систему ликвидировали из-за ряда существенных недостатков, а Всемирный банк и МВФ продолжали работу, так как являлись сильной опорой в ходе обмена международных валют. После внедрения Бреттон-Вудской системы, основой для доллара США служило золото. При этом, валюты остальных стран были привязаны к доллару.

Касательно Бреттон-Вудской конференции, подготовка к ней велась несколько лет, а длилась она около 3-х недель. Основными разработчиками выступали экономист из Британии Джон Мейнард Кейнс, а также главный международный американский экономист (работающий на тот момент в Министерстве финансов) Гарри Декстер Уайт.

Кейнс выступал за то, чтобы создать глобальный Центральный банк под названием «Клиринговый союз» Он должен был выпустить новую международную резервную валюту. Говоря о плане Уайта, он предусматривал создание кредитного фонда. Также основная роль должна была отводиться доллару США, а не новой созданной резервной валюты. В конечном итоге, участниками соглашение было принято решение об объединении данных идей, но больше в пользу Уайта.

Бреттон-Вудская система предполагала следующее:

• свободное движение капиталов и торговля;
• золотодевизный стандарт;
• создание международной организации с целью контроля функционирования мировой валютной системы, что необходимо для взаимного сотрудничества участников и покрытия дефицита платежного баланса;
• установление стабильных валютных курсов, равновесие платежных балансов и валютной системы в целом.

Полноценно Бреттон-Вудская система заработала только в 1958 году. Согласно принятой стратегии, доллар был привязан к стоимости золота. Ещё через некоторое время, валюты стран, которые подписали соглашение, были привязаны к стоимости доллара США. По обменному курсу на тот момент, цена за унцию золота была установлена на уровне 35 долларов.

2. Механизм функционирования и структура системы

Механизмы функционирования системы, а также её общая структура отражали ряд исторических условий, сложившихся в большей части мира после Второй мировой войны. Соединённые Штаты Америки, по сравнению с некоторыми другими странами соглашения, понесли намного меньшие потери, в связи с этим, в послевоенное время, это была одна из немногих экономически мощных держав.

Одно из главных преимуществ заключается в том, что бюджет США не пришлось тратить на погашение военных долгов. Кроме этого, властям удалось аккумулировать большую часть мирового золотого резерва, что также укрепило позиции государства. Благодаря этим обстоятельствам, страна стала так называемым «мировым банкиром».

До этого момента, данный статус был присуждён Великобритании, но в послевоенное время, страна оказалась в слишком затруднительном экономическом положении. Некоторые экономисты со временем начали обвинять США в том, что власти прекрасно понимали это и намеренно использовали для взятия под контроль большей части мировой экономики.

Советский Союз был одним из участников Бреттон-Вудской конференции. Но, когда пришло время подписывать соглашение, представители не пошли на это. В результате СССР не вошёл в МВФ. Отчасти, это было связано с ярко-выраженным проимпериалистическим и проамериканским характером данных институтов.

Объективно, у СССР было достаточно инструментов для вступления в МВФ, поскольку состояние экономики, основанной на административном управлении и централизованном планировании не имело бы возможности свободно развиваться в условиях международной валютной системы, основанной в свою очередь на принципе рыночной экономики.

Бреттон-Вудская система предусматривала следующие формы использования золота, как опоры международной валютной системы в послевоенный период:

• как и прежде, казначейство США разменивало национальную валюту на золото зарубежным Центральным банкам по зафиксированному курсу;
• закрепление за валютами их золотых паритетов;
• доллар обретал статус резервной валюты и был приравнен к золоту. Это объяснялось тем, что Соединённые Штаты отличались мощным валютно-экономическим потенциалом и наибольшим на тот момент золотым запасом.

Одна из важнейших норм Бреттон-Вудской системы, это запрет на свободную покупку и продажу золота. Подобные операции могли осуществлять только центральные банки, опираясь на официальную цену на золото.

3. В чём основные преимущества системы

• США на тот момент, это единственное государство, которое имело право печатать мировую валюту. Даже после того, как доллар был отвязан от золота, он оставался денежным стандартом;
• Монетарной политике. Бреттон-Вудская система предоставляла больше гибкости странам-участникам по сравнению со строгими нормами золотого стандарта;
• МВФ предоставляет достаточно выгодные кредиты на случай, если стоимость валюты значительно снизится. В противном случае пришлось бы повысить ключевую ставку Центрального банка или вносить изменения в торговые барьеры;
• Повысилась активность зарубежных инвесторов. Кроме этого, значительно упростились механизмы мировой торговли;
• Снизилась волатильность изменения курса валют;
• Благодаря системе удалось добиться повышения темпов развития мировой экономики. К примеру, в 1938 году мировой экспорт составил 22.7 млрд, а в 1960 – 127 млрд долларов;
• Если это было необходимо, страна-участник соглашения могла воспользоваться правом на изменение стоимости национальной валюты для того, чтобы исправить «фундаментальный дисбаланс» в условиях текущего счёта.

4. Обязательства по соглашению

Те страны, которые получали кредиты от Международного валютного фонда, брали на себя обязательства по удерживанию курса национальной валюты. Он должен был находиться на таком уровне, чтобы в случае возникновения колебаний, не превысил 1% от общепринятого через золотое содержание по отношению к американскому доллару.

На практике, Бреттон-Вудская система могла предполагать повышение этого уровня до 10%, но только в редких случаях. В противном случае против нарушителей могли быть введены санкции со стороны МВФ. В качестве инструментов регулирования применялись валютные интервенции. Для их осуществления требовались доллары, которые без проблем продавал Федеральный резерв.

5. Работа Бреттон-Вудской системы в первые годы

Вторая половина 40-х годов должна была принести экономке США большое количество положительных изменений. Практически каждое государство, которое полноценно или пассивно принимало участие во Второй мировой войне, пострадало. В больше мере это касается почти всех крупных предприятий Европы. Им нужно было время для того, чтобы перенаправить производство в сторону выпуска мировой продукции.

На тот момент, наиболее дефицитными были предметы личной гигиены, продукты питания, одежда, сигареты и др. На тот момент, восточная часть Европы находилась во власти коммунистической политической системы. В таких условиях восстановительные процессы сопровождались советизацией и рядом идеологических изменений.

Если не учитывать фундаментальные экономические задачи, Бреттон-Вудская система должна была максимально эффективно проявить преимущества свободного рынка. Для этого активно внедрялся план Маршалла. Многие экономисты называли такой шаг вынужденным, но необходимым для скорейшего восстановления и подъема европейской экономики.

Касательно глобальных интересов Соединённых Штатов, они оказались в условиях внутреннего конфликта. Это связанно с тем, что при активации европейских производителей, экспортный потенциал Америки мог значительно снизиться. Но с более глобального взгляда на вопрос, в случае обнищания общества, к власти могли прийти просталинские силы вполне демократичным и мирным путём.

6. Крах Бреттон-Вудской системы

Объёмы вывозимых за пределы Америки масс наличных долларов и выпускаемых в оборот были несоразмерными, что в итоге попало в поле зрения мировых финансовых аналитиков и вызвало ряд серьёзных вопросов. Первый тревожный звонок прозвенел в 1965 году. Президент Франции Де Голль вспомнил о том, что система не гарантировала обмена на золото, опираясь на установленный уровень в 35 долларов за грамм.

На тот момент, золотовалютный резерв Франции составил примерно треть миллиарда долларов. В тот период, это огромная сумма. Говоря о ситуации с выполнением обязательств, она также была тяжёлой. В это же время, американцы вели гонку с СССР и хотели как можно быстрее высадиться на Луне. Как известно, гонка была проиграна.

Всё это происходило на фоне слишком дорогой Вьетнамской войны. Министерство финансов США всячески намекало на то, что требования на обмен такой большой суммы является недружественным со стороны Франции, но президент Де Голль стоял на своем, так как металл считал более надёжным, чем бумажную валюту.

В результате доллары были обменяны на золото, но французскому президенту пришлось за это поплатиться. Через некоторое время, местные студенты вышли на митинги, что в результате переросло в полноценное восстание. Из-за этого, президенту Франции пришлось уйти в отставку. На фоне последних событий все поняли, что вскоре Бреттон-Вудская система прекратит своё существование.

Первые нарушения условий Бреттон-Вудского соглашения были замечены в 1971 году, опираясь на текущие обстоятельства, всё шло к девальвации американского доллара. Первые страны, у которых сдали нервы, это Западная Германия, Бельгия и Голландия. Они вели плавающий курс, который был определен спросом и предложением в условиях валютного рынка.

Япония придерживалась условий до сентября 1971 года, но в итоге, так же отпустила цену по котировочным волнам. На тот момент, американские доллары уже нельзя было менять на золото, поэтому пришлось ввести долларовый стандарт. Девальвация всё-таки произошла, и курс поднялся до $38 за тройскую унцию, но эту сумму эксперты считали условной.

На тот момент, все процессы происходили вы условиях заключенного Смитсоновского соглашения между несколькими капиталистическими странами. Странам Европейского союза пришлось ввести защитные меры. Для этого они заключили договорённость о предельном уровне колебания курсов национальных валют.

Именно в тот период появился термин «Змея в тоннеле». После того, как в Великобритании был введён плавающий курс фунта, произошло юридическая и фактическая отмена Бреттон-Вудской системы (в 1972 году). На тот момент, унция золота стоила 42 доллара США, и эта цена стремительно росла за счёт потери контроля над регулирующими инструментами.

7. Что было после кризиса системы

После отмены Бреттон-Вудской системы, в силу вступила новая валютная система под названием «Ямайская». Она не подразумевала каких-либо паритетов и стандартов. Валюты государств разделили на три группы. Первая, это «твёрдые валюты». Их курсы не могли колебаться в пределах более 1%.

Условно конвертируемые валюты не имели строгих ограничений, поэтому колебания могли составить 2,25%. Остальные деньги находились в свободном плавании, так как согласно новой системе, они мало кого интересовали. В условиях Ямайской системы действовали нормы, при которых, как говорил один из влиятельных экономистов того времени, продавались ещё не выращенные зерновые культуры за пока ненапечатанные деньги.

Несмотря на то, что Бреттон-Вудская система не оправдала даже малейших ожиданий, она остаётся одним из ключевых событий в мировой истории экономики. В послевоенный период, именно Международный валютный фонд и Всемирный банк сыграли ключевые роли в восстановлении большего числа европейских стран. После краха системы, эти институты продолжали выполнять свои функции и поддерживать интересы глобального правительства, что на данный момент необходимо для эффективного развития мировой экономики и международных отношений.

Версальско-вашингтонская система — условия, причины и итоги формирования международных отношений

Версальско-Вашингтонская система была образована в послевоенное время. Версальские и Вашингтонские мирные договоры были заключены между странами победителями и проигравшими.

Они включали небольшие правила и указания, которые участники войны обязаны были соблюдать. Их суть заключалась в полном урегулировании конфликта и прекращении войны.

Данную тему, как правило, проходят в 10 и 11 классах, часто ученики самостоятельно подготавливают презентации и доклады.

Версальская система

В парижской конференции участвовало более 25 стран, но все решения принимало только 5 из них. Все эти делегации совместно принимали решение о том, какое будущее ждет Германию.

В конечном итоге были объявлены 4 главных условия для Германии.

Кратко их можно сформулировать следующим образом:

отдает часть территории Франции;

армия сокращается до 100 000 человек и запрещается авиация;

должна выплатить странам-победительницам репарации.

На основании Версальского договора произошло формирование фундамента мира. Вскоре эта система оказалась непрочной, и появилась нужда в новой.

Вашингтонская система

Из-за того, что в странах продолжали идти гражданские войны и митинги, нужно было изменить Версальскую систему. Тогда Америка предложила странам-победительницам провести вторую конференцию.

В США был подписан новый договор «14 пунктов». Он должен был быть гарантийным документом, который сплотит все страны и прекратит распри. Но в сущности все оказалось наоборот, эти запреты и стали причиной развала.

Германия начала идти против соглашений, а страны-победительницы начали соревноваться. Именно эти споры в итоге породят Вторую мировую войну.

Мировые державы в Версальско-вашингтонской системе и их цели

Все страны участвующие в Первой мировой войне должны были соблюдать определенные предписания. В отличие от Германии, у которой руки были полностью связаны, у других держав была хоть какая-то свобода.

Но из-за своих принципов они продолжали строить особые планы и цели, из-за которых в конечном итоге Версальско-Вашингтонская система потерпела крах.

Вот, к примеру, цели некоторых держав:

США и Англия – становление центром мира;

Япония, Италия и Франция — расширение владений;

Германия – пересмотр правил и реванш.

Преимущества, недостатки и противоречия системы

Ниже расписаны главные плюсы и минусы конференций.

Плюсы конференции:

выход из Первой мировой;

улучшение международных отношений;

права на самоопределение народов;

мирное урегулирование конфликтов;

пакт о ненападении.

Минусы и противоречия конференции:

тяжелое положение после войны;

пересмотр границ, что после вызовет множество споров;

не привлечение Советской России;

колониям не дали свободы.

Что предопределило крах Версальской системы

Версальско-Вашингтонская система имела два главных недостатка, из-за которых и произошел крах:

Охватывались не все страны-участники. Многие из них не были включены в договор, вследствие чего не имели никаких прав. Из-за этого начали происходить забастовки и митинги.

Полное разрушение отношений между Восточной и Центральный Европой. Не было единого экономического рынка, значение которого очень важно для всех стран мира, в связи с чем вскоре возник экономический раскол.

Ипотечный кризис в США и его последствия (2007/2008)

Ипотечный кризис 2007 года и, последовавший за ним, мировой финансовый кризис 2008/2009 годов. Эти события безусловно навсегда вписаны в историю мировой экономики. По этой теме написано множество книг (кстати, могу посоветовать «Эндрю Соркин – Слишком большие, чтобы рухнуть. Инсайдерская история о том, как Уолл-стрит и Вашингтон боролись, чтобы спасти финансовую систему от кризиса и от самих себя». Отличная книга, где все подробно и понятно описано, начиная с самых истоков) и сняты как документальные, так и художественные фильмы («Уолл-стрит: деньги не спят» и «Игра на понижение»).

Что же произошло?

Для начала, говоря простым языком, произошел рост невыплат ипотечными заемщиками. К тому же, «на руках» у простого населения оказалось слишком много кредитов и слишком много подешевевшей недвижимости. Плюс ко всему, произошло падение производных инструментов, напрямую связанных с недвижимостью. По финансовым потерям с учетом инфляции данный кризис можно сравнить с «Великой депрессией» 30-х годов прошлого века. В итоге всех событий властям США пришлось провести жесткое вмешательство в экономику страны и в деятельность ведущих крупных компаний.

Но давайте обо всем по порядку.

Как же вышло так, что рынок недвижимости (наиболее стабилизированный сектор рынка) стал местом необычных спекуляций и роста цен? Откуда появились гигантские невыплаты по ипотечным кредитам и закладным на недвижимость? В 2011 году Баффет заявил, что это самый огромный пузырь на рынке, который он когда-либо видел (по спекулятивному росту тут еще можно сравнить с тюльпаноманией 1636/1637 годы в Нидерландах).

ЭТАП ПЕРВЫЙ. Причины

Первоначальные причины кризиса

В экономике все связано. В предыдущей статье мы рассматривали пузырь доткомов и упомянули крах башен близнецов 11 сентября 2001 года. После этих событий правительство, как могло, пыталось привлечь внешние инвестиции в экономику страны. И это достаточно успешно получилось в 2002/2005 годах. Инвесторы все-таки вернули веру в силу американской экономики. Кроме этого, увеличение капитала произошло за счет стран с развивающейся экономикой, экспортирующих нефть (вроде Китая). Но тут есть два важных момента:

• В 2004 году в США преобладал импорт практически во всех отраслях, а экономика при этом показывала рост по большей части из-за внешних инвестиций (тут закономерен рост внешнего долга государства).
• Импорт рос быстрее экспорта не из-за недопроизводства, а из-за огромного потребления внутри страны.

При этом, в экономике начали появляться свободные средства (как у населения, так и у инвесторов). Вкладывать деньги в федеральные займы стало уже не так прибыльно и интересно. А дальше все просто – в момент, когда у населения на руках оказалось средств с избытком, начался сильный приток инвестиций в сектор недвижимости. Параллельно этому еще в конце 90-х годов крупнейшие ипотечные компании получили льготы от правительства, направленные на кредитование относительно бедного населения. То есть обычные люди только отошли от краха доткомов и терактов 11 сентября, как тут же им стали доступны относительно дешевые ипотечные займы.

Причины кризиса «второго плана»

Любой крупный кризис — это системное явление. С места ничего просто так не бывает. Тем более, в крупнейшей экономике мира. В период краха 1930 годов был принят закон «Гласса-Стигола», который поделил инвестиционные и коммерческие банки. Вторым была запрещена торговля акциями и другими инструментами, во избежание спекуляций и мошенничества на рынке. И было введено страхование средств простых граждан, что-то вроде российской «ACB».

Много свободных средств — это не всегда хорошо, для любой экономики. Выше мы говорили о высоком притоке инвестиций США и о выдачи ипотечных займов людям с низкими доходами. В какой-то момент свободных средств у коммерческих банков стал слишком много, а торговать на бирже им все еще запрещал закон «Гласса-Стигола». Поэтому для сброса свободных средств в 1982 году был принят новый закон, который разрешил коммерческим банкам выдавать займы практически любым организациям (ранее разрешалось только государственным банкам). Тут мы приближаемся к моменту, когда банки начнут раздавать ипотечные кредиты практически всем подряд и почти под любой залог, но на плавающей процентной ставке (об этом немного позже).

Это положило начало глобальным изменениям в банковской системе США. Ко всему этому были урезаны права федеральных регуляторов в банковской и кредитной системах, рынок отправился в свободное плавание. Банки вместо выдачи кредитов другим компаниям, по новому закону, стали сами создавать дочерние фирмы под различные виды деятельности и кредитовать их.

В реальности, это выглядело примерно так:

Третья важная причина

Субстандартные кредиты. Куда же без них ? Обычно банки в США выдавали кредиты с риском не более 8 процентов годовых на весь ипотечный портфель. Это при большом росте цен на недвижимость. Но для людей с низким уровнем доходов эти условия были слишком неприемлемыми. А мы помним, что у банков стали «развязаны руки» и накопилось достаточно много свободного капитала, который нужно было куда-то инвестировать. Поэтому банки прилично снизили требования к ипотечным займам. Заемщики стали иметь несколько вариантов суб-кредитов:

1. Плавающая ставка.Изначально заемщик платил только проценты по кредиту, а сумма долга оставалась прежней (в разгар кризиса более 90 процентов заёмщиков имели такие условия по кредитам).
2. На выбор заёмщика.То есть клиент сам выбирал сумму платежа в месяц и долю процентов по кредиту в платеже. Таким образом, проценты можно было оплачивать даже не полностью. Они просто «плюсовались» к сумме основного займа.

Также были другие, менее популярные варианты, но почти все заёмщики останавливались на этих двух.

Но даже при всем при этом, банкам не хватало клиентов, а свободные средства продолжали лежать без дела. И тут банки пошли на крайний шаг – они стали выдавать займы людям, просто имевшим банковский счет с какой-либо суммой, либо же вообще ипотечные займы полностью без обеспечения. Это стали называть «мусорными» кредитами. Люди конечно стали набирать такие кредиты и покупать столько недвижимости, сколько возможно, в надежде на её дальнейший рост.

ЭТАП ВТОРОЙ. Точка невозврата

Банки, чтобы перестраховаться от необеспеченных кредитов, стали выпускать деривативы (они объединяли в пул несколько таких кредитов и продавали третьему лицу. Это можно назвать, в некоторой степени, точкой невозврата.

В итоге на рынке сложилась следующая ситуация:

С виду, такие производные инструменты выглядели менее рискованными, по сравнению с необеспеченными кредитами. Банки рассчитывали, что ими можно будет воспользоваться в случае неплатежей клиентов, а их стоимость не будет подвержена снижению из-за нескольких кредитов в одном инструменте.

Что еще происходило, чтобы повысить привлекательность этих производных инструментов в портфеле? Например, к 5 необеспеченным кредитам добавлялся один обеспеченный (все для повышения привлекательности и повышения рейтинга пакета кредитов). С виду выходила как бы «матрешка», снаружи приукрашенная парой обеспеченных кредитов на десяток мусорных. Но, пока люди верили в них и цены росли, все шло относительно нормально. Да и особо никто не смотрел на реальное обеспечение инструментов, всех интересовал лишь стремительный рост и спекулятивная составляющая. В какой-то момент эти бумаги стали отдельным объектом спекуляции, без оглядки на фундаментальные данные.

ЭТАП ТРЕТИЙ. Начало краха

Бурный не обоснованный рост рано или поздно всегда заканчивается. В нашем случае были свои причины:

• Отдельная торговля деривативами, как объектом для чистой спекуляции. Практически бесконтрольный выпуск (со стороны регуляторов) новых бумаг.
• Большинство аналитиков оценивало эти бумаги как нечто реальное и обеспеченное существующими деньгами, а оценка роста строилась без использования каких-либо прошлых данных.
• Помимо «разбавления» мусорных пакетов, крупные банки договорились с ведущими рейтинговыми компаниями об искусственном завышение привлекательности необеспеченных инструментов.

Ипотечный пузырь тем временем раздувался все сильнее и сильнее, а выпуск уже ничем необеспеченных ценных бумаг бесконтрольно продолжался. И рядовые люди, и инвесторы ввязались в ценовую гонку. Никто не думал о результатах. Старые кредиты просто перекрывались новыми уже под залог мусорных пакетов ценных бумаг.

На момент начала кризиса доход от этой системы составлял практически 30 процентов всего ВВП страны. А держалось все на голой спекуляции и необоснованном росте цен. Новые дома строились один за одним. В какой-то момент пузырь раздулся до такой степени, что падение цен стало лишь вопросом времени.

ЭТАП ЧЕТВЕРТЫЙ. Последствия

В 2011 году более 900 тысяч домов, купленных под мусорные бумаги, банки забрали обратно. А новые построенные дома оказались никому не нужны. Инвесторы и банкиры потеряли работу, а люди – имущество, отданное по долговым обязательствам банкам.

ЭТАП ПЯТЫЙ. Дальнейшие события и меры правительства США

• Проведено разбирательство на федеральном уровне, показавшее, что первые признаки пузыря появились еще в 2007 году, а меры по ослаблению требований к заемщикам были введены преждевременно.
• Правительству пришлось, за счет федерального бюджета, самому выкупать «мусорные» инструменты. На выкуп этих бумаг было потрачено более 700 миллиардов долларов (то есть за счет налогоплательщиков, само собой).
• В августе 2008 года принят пакет по стабилизации экономики, названный «План Полсона»,
• Формально, средства из бюджета были деньгами с налогов обычных граждан. То есть, обычное население расплатилось и за безответственные действия банков, и за собственную жадность, раздувшую ипотечный кризис.
• Из позитивных мер, государству удалось договориться с крупнейшими кредиторами от отсрочки выплат для граждан, чтобы избежать конфискации всего имущества. Также рядовым гражданам был возвращен налог на недвижимость, хотя и частично.
• Другие пострадавшие страны снизили ставки ЦБ для повышения стимуляции экономики.
• Правительство начало на льготных условиях выдавать кредиты крупным банкам, для удержания их на плаву (их крах мог бы нанести еще более существенные потери для экономики).
• Компаниям не банковского сектора, участвовавшим в кризисе, разрешили вновь выпускать ипотечные бумаги, но уже с реальными залогами.

Завершение

Отголоски по невыплатам оставались даже после краха. После завершения основных событий кризиса, Всемирный валютный фонд оценил потери в 4 триллиона долларов для мировой экономики. Еще более 11 триллионов было потрачено правительством для стабилизации ситуации после краха.

Спасибо. Что дочитали до конца, буду рад обратной связи в комментариях.